文/王亚宏

在珠宝饰品销售中，最典型的话术是宣称每块宝石都是独一无二的，买家看重的是和那件宝石饰品的缘分。而现在，这种购买的缘分降临到了珠宝饰品商的头上。

美国顶级珠宝制造商蒂芙尼成了并购的对象，而看中“这款公司”的是拥有路易威登和宝格丽等品牌的欧洲奢侈品巨头法国路威酩轩集团（LVMH）集团。路威酩轩在2019年10月初向蒂芙尼提交了不具约束力的初步报价，报价对蒂芙尼的估值约为每股120美元，相当于收购价格为145亿美元。蒂芙尼认为这个价格并不能反映出自身的价值，于是11月底，法国人第二次出价又涨了超过10%——超过奢侈品珠宝饰品的月度调价幅度——对蒂芙尼的估值为每股135美元，这意味着收购斥资将逾160亿美元。

这家拥有182年历史的珠宝公司最初起源于查尔斯·蒂芙尼在曼哈顿中心开设的第一家门店，之后逐渐凭借其标志性的带字母蓝盒子及1961年由奥黛丽·赫本主演、改编自杜鲁门·卡波特中篇小说《蒂芙尼的早餐》的电影而举世闻名，成为珠宝界优雅、创新设计、精湛工艺和卓越创造力的代名词。该公司以其昂贵的钻石订婚戒指而闻名，在全球经营着300多家零售店，拥有约1.4万名员工。

不过蒂芙尼的魅力近年来有所褪色，因此，这份报价足以打动蒂芙尼。虽然该品牌的珠宝依旧熠熠生辉，但公司总体过得并不算好。鉴于消费者观念逐渐转变，蒂芙尼在强调品牌核心（婚戒）的同时，也在通过吊坠、耳环等较为平价的产品来满足年轻人群的需求，但在转型中市场表现下降。蒂芙尼2018年在假期季节前并未调高全年获利预估，同店销售增长也较预期来得缓慢，都令投资者感到失望，而2019年其销售仍不见起色，在截至7月底的上一财年，蒂芙尼的营收为44亿美元，同比下降近1%。

路威酩轩则在豪赌其能让蒂芙尼品牌恢复其作为全球顶级奢侈品牌之一的昔日辉煌。路威酩轩是全球最大的奢侈品集团，旗下的品牌包括路易威登、迪奥和丝芙兰等。路威酩轩旗下共有75家知名品牌，分布在酒水、时尚皮具、香水美妆、手表珠宝、精品零售和其他共6个不同的板块，涉及的业务包括葡萄酒和烈酒、时装和皮革制品、香水和化妆品、钟表和珠宝、精品零售等。不过在路威酩轩的奢侈品帝国中，虽然在做手袋和美酒等方面首屈一指，但在珠宝饰品领域，之前的存在感却并不算强。2018年财报显示，路威酩轩集团总营收达到468亿欧元，其中珠宝和腕表品类只占8.5%。对路威酩轩来说，对蒂芙尼的收购旨在提升其在珠宝业的地位，使之能够在个人奢侈品行业增长最快的品类之一与瑞士历峰这样的竞争对手抗衡，后者拥有奢侈珠宝品牌卡地亚和梵克雅宝。此外，另一家奢侈品集团开云集团旗下也拥有宝诗龙和宝曼兰朵等强势品牌，相必之下路威酩轩在这里领域则显得相对存在感不足。

虽然路威酩轩在2011年以52亿美元收购了意大利珠宝商宝格丽，但这并不足以和历峰旗下的卡地亚对抗，上一财年，历峰在珠宝饰品领域的销售额是路威酩轩的两倍以上。为了追上竞争对手，路威酩轩决定付出巨大代价也要再吃进蒂芙尼，也是合乎逻辑之举，有分析认为路威酩轩在完成对蒂芙尼的收购后，旗下的珠宝和腕表业务规模将增加一倍至84亿欧元，占全球顶级珠宝市场的份额有望接近两成。

为了补齐短板，路威酩轩花费不菲。其报出的每股130多美元的价格包含不少溢价，因为在收购启动前的8月份，蒂芙尼的股价还只有80多美元。在算上溢价后，路威酩轩竞购蒂芙尼不仅是该集团最大的一笔交易，也创造了奢侈品行业最大的一笔收购。在并购得到通过后，路威酩轩董事长兼首席执行官伯纳德·阿诺特兴奋之情溢于言表，他称很高兴有机会将拥有无与伦比的遗产和在全球珠宝世界中具有独特地位的蒂芙尼纳入集团的品牌序列，集团对蒂芙尼表示敬意和钦佩，将为蒂芙尼与其标志性品牌并肩而感到自豪，并期待确保蒂芙尼在未来几个世纪中继续蓬勃发展。

这笔收购会在一定程度上改写珠宝市场的格局。蒂芙尼加入路威酩轩集团品牌矩阵会有助于提升路威酩轩集团在高端珠宝领域的影响力，蒂芙尼和路威酩轩之前收购的宝格丽并不构成直接竞争关系，蒂芙尼主打的是结婚钻戒，宝格丽则以不同颜色的宝石而出名。这种存在互补的收购也能进一步增加路威酩轩集团在美国和亚洲市场的市场渗透度。

长久以来蒂芙尼一直尝试挑战卡地亚在珠宝饰品领域中的地位而未果，在被路威酩轩收购也后算是抱上了大腿，下次冲击将比以往任何一次更有把握。蒂芙尼首席执行官博格里罗表示，该品牌一直专注于执行关键战略重点，以推动可持续的长期增长。和路威酩轩的交易是在传奇品牌进行内部转型时进行的，随着蒂芙尼逐渐成为下一代豪华珠宝商，这些交易将为这些优先事项提供进一步的支持，资源和动力。作为路威酩轩集团的一部分，蒂芙尼将凭借其卓越的内部专业知识，无与伦比的工艺和强大的文化价值而达到新的高度。

路威酩轩收购蒂芙尼看上去像是个皆大欢喜的感觉，可以说是“缘分到了”。在珠宝饰品买卖中，虽然“缘分”的存在会让买家动心不已，但最终决定交易的还是价格。买的不如卖的精，缘分会让位于价码，在珠宝饰品公司的并购上同样也是如此。

饰作品大奖赛，于2017年11月9日晚在北京剧院举行颁奖典礼。