中国黄金珠宝

负利率实难避免 黄金静待转牛

2016-12-01

▲黄金最长的熊市

覃维桓/译 中国黄金网



截止到目前，黄金价格经历了四次漫长的熊市，其他三个最长的熊市到这里时都结束了。这就告诉我，目前的熊市（让我们简单地这样称呼它）剩下的时间也不会太长了。


此外，重要的是要注意，熊市大部分的价格下跌都出现在第2-3年。请注意，其他三次熊市中有两次没有创出（在第2-3年）新低点。1987-1993年这一次创出了新低，但跌幅不超过10%。


画出预期走势曲线和预计金价会下跌到800美元的确是很有意思，但真的没有历史或技术基础。如果黄金进入一个长期的熊市，那么它在熊市的头几年早就应该已经下跌至700美元- 800美元。从技术上讲，最强大的支持位是1080美元，1050美元，960美元-1000美元和900美元附近（得到1980年高点的支持）。我认为960美元- 1000美元是最有可能的。下面的模拟图表显示了黄金最长的熊市。


我对黄金的看法回到了一年前。向下超过100美元的突破将触发最终下降至960美元- 1050美元，熊市将结束。这时黄金股票是最便宜的，这就是为什么我们在2015年12月用一半仓位做多，即使我们觉得底部还没有迫在眉睫。这是黄金股票最大的买入机会，我相信我们在未来的三到六个月内将获得第二次机会。


该部门是超卖的，应出现一次反弹，可进一步降低投资组合的风险和为未来三至六个月准备现金。当黄金跌破1100美元/盎司时买入是风险很低的。


在我们的总结中，我们讨论了可能演变成一个推动金价上升催化剂的背景。简单地说，我们需要看到股市的疲软和可能的经济疲软。在特朗普领导下名义GDP增长和通货膨胀率应该上升，但他的政策可能要到2018年才能开始影响经济。换言之，2018年以前通胀可能不会加速。因此，在2017上半年，黄金可能需要较低的收益率，这将导致股市的疲软和经济疲软。


接下来的几个季度可能真的很棘手。金价跌破1200美元，许多多头会投降，他们可能会在完全错误的时间这样做。人们会想得太多而导致错过下一个反弹的风险。在我看来，该部门在出现它的下一个低点后会走得很高。


我仍然对在未来的几个季度和未来几年里黄金的乐观展望非常有信心。在未来几年，负的实际利率是不可避免的，因为有大量的创纪录债务以0%利率堆积在政府和企业资产负债表上。不幸的是，许多公牛会恰在错误的时间放弃。事实上，这几乎是一个开启我们一直在等待的历史性大牛市的前奏。在未来几周和几个月将有更多的痛苦，但一旦金价跌破1100美元/盎司，我们都需要准备好牛市逆转。






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