本刊记者   任心悦

如果要给近期的行业选首主题曲，那么最应景的无疑是《好日子》，毕竟金价创下了六年来的高点，让不少投资者都能稍稍扬眉吐气。随着近期黄金的一波快速上涨，2013年以千亿人民币“血战”华尔街的中国大妈，终于看到了回本的“曙光”。

近日，黄金市场的火爆表现从以下几组数据可窥一斑：国际黄金期货在6月底最高冲击每盎司1445.1美元，刷新六年新高；6月份COMEX黄金期货单月上涨7.83%，为近三年来最大单月涨幅；全球央行积极购金，一季度共购买145.5吨黄金，较去年同期增长67%，同时创下了6年来最高水平。

从去年年底开始，市场开始形成对金价长期看涨的一致预期。美联储货币政策转向预期、全球经济放缓、宏观贸易环境不确定性增强等因素正是市场看多黄金的主要理由。

美联储降息预期，导致美元走弱。美元指数从5月23日创出98.38的阶段高点后，就开始走弱。另外，全球主要央行货币政策的转向预期、全球新一轮宽松潮支撑金价走高。

而随着美伊关系持续紧张，美国宣布对伊朗实施新的制裁，提振了黄金的避险功能，地缘政治的不确定性，也对金价走高非常利好。

今年以来，全球各国央行黄金储备量也大幅增长，尤其是新兴市场央行，俄罗斯、中国、哈萨克斯坦和印度在今年购买量中处于领先地位。截至今年4月末，全球官方黄金储备共计34023.87吨，全球各国央行净购金量达207吨，是自2010年以来各国央行净买入的最高水平。值得一提的是，中国央行也是本轮购金大潮中的“大户”之一。据央行数据，6月末我国黄金储备为6194万盎司，环比增加33万盎司，这已经是人民银行连续第7个月增持黄金。“央行储备资产增持黄金既是出于优化配置的考虑，也体现出对黄金中长期升值的预期，实际上近期多个经济体均出现增持黄金的情况。”华泰证券宏观研究团队表示，坚定看好2019年黄金的配置价值。

可以说地缘政治的不确定性，全球黄金产量持续下降，各国央行黄金增持，黄金避险功能凸显等因素，为金价上涨带来无限可能。

金价上涨也让全产业链跟着“沾光”，不论是上游原材料开采生产，还是中游加工制造，抑或下游的消费、交易市场，都呈现出勃勃生机。

“金价上涨了，我们的日子也能好过点了”一位多年在采矿一线的负责人这样说。

作为产业链的源头，身处上游的黄金矿山及黄金冶炼企业而言，黄金产品是最主要的利润来源。在生产成本相对稳定的前提下，黄金价格的波动将会对这类公司的利润会产生较为直接的影响。

赤峰吉隆黄金矿业股份有限公司董事长吕晓兆表示，这波金价上涨对上游企业是非常直接的利好，相比下游企业受益更大，因为下游企业用金成本很高。面对这样的利好，对于运营水平有优势、生产管理等相对较好的矿山企业，会在组织生产时，进行采供矿石品位方面的调整，加大低品位矿石开采利用。因为金价低的时候，考虑到成本，有些低品位的矿就不敢开采。但是在目前来看，金价上涨了，就可以通过调节采供品位，加大低品位矿石开采利用，最大限度利用好黄金这个稀缺资源，延长矿山服务周期，达到贫富兼采，把低品位资源利用起来。“上游生产企业要抓住这个时机，组织好生产，提高产量，经营方面利用好金融工具，目前黄金价格增长势头好，也引起了风险投资者的关注，大量购买黄金，因此可以先把黄金先卖出去，套期保值，锁定利润，这也是一个很好的策略。"吕晓兆说。

矿山的日子好过了，零售商的好日子也来了。

6月下旬，国际金价再次大幅走高，受此影响，京城黄金饰品价格再次上调，以北京某黄金珠宝门店为例，黄金首饰金价从5月的每克355元，涨到6月的每克397元。这种涨势在近几年都很少见。太阳金店总经理于桂英表示，今年前5个月，国际金价总体处于上下波动的趋势，黄金的销售更多受到消费类饰品淡旺季的影响，而从6月份开始，由于国际金价走出一波几乎单边上涨的行情，投资金条类产品较之前更受欢迎。6月以来，太阳金店投资金条的销售量均是持续走高的趋势。

记者走访北京的黄金专营卖场发现，近期购买黄金的消费者身影又多了起来。据销售人员介绍，近期卖场出货量明显增加，尤其是具有投资属性的金条，更是比以前受欢迎了。在北京朝阳区一家购物中心的黄金销售柜台，负责人说，一般黄金市场有买涨的特点，随着金价的上涨，店里的人流量明显增多，哪怕是早上10点刚开门，便有顾客上门来询问金价。许多消费者开始选购大克重的金条，几百克的投资金条，关注的人也慢慢多起来。 

菜百首饰华贸城门店店长介绍，前几天一位老年顾客在该店购买了1000克投资金条，在与附近几家银行的投资金条比价后，最终选择在金店购买，是因为比在银行购买手续费少5000元左右，可以说性价比很高。

对此，有业内人士表示，购买金条的投资者更多考虑的还是长期持有，即便出现浮亏，只要一直拿在手中不卖，就不会发生真正的亏损。截至目前，几家记者走访的金店并未有大单投资者参与回购变现。“如果能够耐心拿上20年、30年，盈利会相当可观。”业内人士表示。

与投资金条不同的是，黄金价格上涨，消费者对黄金饰品的反应并没有投资金条敏感，黄金饰品年轻化、时尚化的消费趋势，使得黄金饰品传统保值增值属性开始变弱。大家消费更理性了，还是以刚需为主。

我国是黄金消费大国，中国黄金协会数据显示，2018年，全国黄金实际消费量达1151.43吨，连续6年保持全球第一位。

近两年，黄金的新工艺层出不穷，也让黄金饰品的款式更加独特新颖。例如3D硬金，在2018年销量增长快，被越来越多的消费者接受。3D硬金因为立体效果好，款式多，不容易变形，个头比普通黄金显大，而受到“80后”“90后”的青睐。销售人员表示，3D硬金最大的特点就是立体，虽说是空心，但是3D硬金因为特殊的工艺，硬度可以达到普通黄金饰品的4倍。结合表面一些特殊的处理工艺，像闪砂、拉丝、钉砂等工艺，让3D硬金饰品更加时尚，磨砂面在这两年受到越来越多消费者的喜爱。

如今的黄金再也不是传统的黄中黄，越来越多带有一种时尚的属性，而且很多年轻的消费群体都有不止一件的黄金。许多黄金专柜的导购都表示，在整体的黄金板块销售中，婚庆饰品还是主力。一套精致的黄金三件套是不少新娘子的“标配”。新娘子的饰品设计尤为精巧，集多种工艺于一身。

在王府井百货的黄金专卖店，记者看到有不少年轻人在选购古法黄金产品，大家表示很多是看了抖音和小红书的推荐特意来买的。古法金工艺包括錾刻、花丝、磨砂面处理等，从今年年初开始兴起，成为行业内的新“网红”。

而对于新推出的5G黄金，是黄金工艺的一种创新。5G黄金饰品不仅不容易变形，重量比同样大小的传统黄金饰品要轻很多。但目前5G黄金的概念还只是业内比较熟悉，消费者大多还没听说过，而且许多柜台并未有实物产品，店员表示新产品的推广和铺货可能还要一段时间。

不论是金条还是金饰，对于零售商来说，金价的上涨对其产品结构和布局的影响并不很大，主要是盈利水平的问题。以主营黄金产品的老凤祥为例，老凤祥首席发言人王恩生表示，金价涨得太猛会引起消费者观望，但对老凤祥来说，影响不是太大。“现在的消费者，对黄金原材料的敏感度不像过去，虽然潜意识里，还认定其避险功能，但还是理性消费和刚需为主。多数消费者，买首饰更注重品牌、设计和工艺。老凤祥将更多的精力放在创意设计和文化内涵上，不断地推出主题产品和创新产品。”王恩生说。

随着黄金价格的持续上涨，工厂金锭出货量也在增长。除了黄金首饰行业的库存金料，主要是因为零售终端黄金回购量的增长，据了解，近期占比最大的是珠宝首饰行业的旧首饰、旧料，还有旧金条的回购或者换货。最近消费者已经明显感受到黄金价格的上涨，因此处理掉自己手里的黄金饰品和金条的欲望会更强。

相比消费市场，此轮金价上涨更让投资者们心潮澎湃。许多投资人士表示黄金价格在后期可能还会缓慢上涨，并且继续创新高，因此此时布局或参与其中是合乎情理的。而持有该类观点的投资者认为，因为黄金价格已经突破了长期阻力区间每盎司1350－1370美元，所以，让不少看涨的投资者涌入，使得多头明显占据上风，再加上美伊局势紧张、美元指数迅速贬值以及美联储在近期内暗示稍后可能会降息等，多方面的消息表明后期黄金价格会持续上涨；而另一方认为，虽然近期内黄金大涨并且突破每盎司1400美元，但目前黄金价格处于历史性高位区域，因此，在不久后可能会出现回落现象，所以，如果此时盲目参与其中很可能被套，而该类投资者对黄金大涨的行情抱有较为谨慎的态度，甚至以观望为主，因为他们不想遭遇“追涨杀跌”，换句话说，在部分投资者看来，这波黄金上涨行情短期内不会持续很久。

面对黄金大涨的行情走势，引发了不少投资者的热议，并且重点在是否参与投资的话题展开讨论。

理财人士表示，目前，想要参与黄金市场的投资，有实物黄金、账户黄金（纸黄金）、黄金递延、黄金ETF基金、黄金积存、黄金期货等多种渠道，其中，普通投资者最常接触的是实物黄金、账户黄金、黄金积存等渠道。

金价的上涨，也带热了黄金概念股。自5月23日国际金价开始走高以来，贵金属指数已累计上涨超34%，而同期沪指涨幅仅为3%，贵金属指数远远跑赢大盘，成为近期为数不多的大牛板块。在26只黄金概念股中，多只个股近期涨幅超过40%。统计显示，5月下旬以来，涨幅超过40%的黄金概念股达到5只。恒邦股份涨幅最大，累计涨幅达到62.72%。其他涨幅超过40%的个股还有银泰资源、荣华实业、山东黄金、湖南黄金等。

同时，一批黄金股股价创出年内新高，包括赤峰黄金、恒邦股份、中金黄金、山东黄金等8只个股。股价的连续上涨刺激资金的买入，黄金概念股近期出现加速上扬趋势。　

黄金股伴随金价不断反弹，成为金市惹人注目的投资重点之一。一位长期关注黄金股的个人投资者表示，当前国内黄金股的价格走势和国际黄金现货、黄金期货的价格波动虽然有着一定的关联，但是国内黄金股的投资价值很大程度上还是取决于企业自身的情况。以最明显的例子来看，西部黄金今年上半年的走势并没有较大变化，处于明显震荡区间之内。而湖南黄金、赤峰黄金、山东黄金都有着明显的涨幅。所以从整体来看，黄金股的投资价值并不能等同于黄金的投资价值。因此，不论是个人还是机构，是否要抓住此轮机遇，还要根据自身的投资策略的实力，不要盲目跟风。

此轮金价上涨，让产业链条上的各个环节都“沾了光”，但中国大妈能否完全解套，投资者能否皆大欢喜，上游黄金原材料生产企业的好日子能否长久，下游零售商能否赚得盆满钵满，都还是未知数，但至少给行业带了希望的曙光。我们不能左右金价，但我们能修炼内功，及时调整，做好各种准备，才能在机遇来临时，以笃定自信的姿态迎接新“黄金时代”。

一般黄金市场有买涨的特点，随着金价的上涨，店里的人流量明显增多，哪怕是早上10点刚开门，便有顾客上门来询问金价。许多消费者开始选购大克重的金条，几百克的投资金条，关注的人也慢慢多起来。

对于有长期持有心态的大众人群更适合实物黄金。实物黄金无疑是门槛最低，历史最悠久，大众最熟悉的一种方式。不需要银行账户、基金账户、股票账户，走进银行和金店都可以买到实物黄金。由于作投资使用，建议大家选择金砖金块金条等没有工艺元素的黄金产品，避免产生额外的费用影响投资收益。这种投资方式的优势是门槛低，可作收藏馈赠之用，但缺点是若保存方式不当会对黄金价值造成一定损耗，而代保管服务会产生保管费、储藏费和保险费等费用，流动性较差，变现成本较高。

拥有银行账户的投资人群更适合纸黄金。它是黄金证券化后的一种产物，由银行报出的黄金买卖价格，是一种账面上的黄金交易，不能提取实物，所以银行也把它叫做“账户金”。投资者根据银行以美元、人民币或其他币种计价报出的各账户贵金属买入/卖出价格，买入或卖出相应账户贵金属份额。需要注意的是，买卖的价格由银行报出，投资者只能根据银行的报价点价成交，不能参与报价。因此，对纸黄金而言，投资者的交易对手都是银行。优点是交易方便快捷，一般能完成实时交易实施清算。缺点是无法参与报价，无法提取实物。

黄金现货实盘、现货即期及现货延期交易，适合开通贵金属交易账户，具有一定专业的黄金投资知识的投资人群。黄金现货实盘交易是合约买方报价时必须有全额资金，合约的卖方报价时必须有相应的实物，成交后，实时进行实物交割，以钱货两讫的方式进行清算。现货即期交易，则是指T日交易、T+2日交割的合约，即在成交后两天内交割。而现货延期(T+D)则是指以支付保证金的形式进行交易、当日无负债方式进行结算的合约，客户可以选择合约成交当日交割，也可以延期交割，同时引入延期补偿费机制来调节实物供求矛盾。交易标的主要是金条、金锭和金币，珠宝首饰等也在其中。上海黄金交易所是全球最大的黄金现货场内交易所之一。其实行会员制组织形式，会员可以直接参与交易，机构客户和个人必须通过会员，代理参与交易。优点是报价交易方式透明，还可引入做空机制让交易方式更多元，缺点是要具有一定专业的黄金投资知识，投资波动大。

黄金远期掉期等衍生品，适用开通期货交易等账户，具有相当专业的衍生品投资基础的投资者。黄金衍生品交易主要目的是套期保值和投资套利，是现货交易的补充。其中，黄金远期交易是指交易双方以约定的黄金交易品种、交易数量、交易价格，在约定的未来某一日期交割的黄金交易；而黄金掉期交易则指交易双方约定在一前一后两个不同的起息日进行方向相反的两次资金及实物的交割。在第一次交割中，一方按照约定的价格买入(卖出)黄金；在第二次交割中，该方再按照另一约定的价格卖出(买入)黄金。从玩法上，就可看出更为复杂，适合具有相当专业的衍生品投资基础的投资人群。优点是交易透明玩法多样，缺点是较为专业，风险高。

黄金ETF及其联接基金适用拥有证券账户或基金账户的投资人群。黄金ETF及其联接基金，主要投资于上海黄金交易所挂盘交易的黄金现货合约等黄金品种来紧密跟踪国内黄金现货价格的产品。这类产品的优点是门槛低，跟踪性好，成本低，运作透明。缺点是需要开设证券账户，但如果没有证券账户，也可在场外购买黄金ETF联接基金。

具有收藏眼光的投资人群，则更适合藏品黄金。藏品黄金包括因工艺价值、文化价值、权威价值和艺术价值等具有收藏性的黄金品。有收藏人士表示，黄金艺术品价值不在于黄金本身，更多的在于其工艺和收藏性，因此也会有产品远高于金价本身的溢价。如果一般投资者对黄金艺术品的增值空间和艺术价值缺乏理解和认识，可能无法达到心中的投资预期甚至发生较大风险。