文/李虹谕

• 自2007年问世以来，铂金ETF投资量取得最强季度增长

• 南非矿山一季度供应增加，但主要来自一次性库存释放 

• 自WPIC开始发布季刊以来的最高季度供给赤字  

5月13日， 世界铂金投资协会（WPIC）在伦敦发布第19期《铂金季刊》——首份独立、免费并按季度分析全球铂金市场的刊物。本期报告不仅涵盖了2019年一季度的铂金供需分析，还对2019年全年预测数据和2018年实际情况进行了修正。

报告显示，由于强劲的投资需求抵消了汽车和珠宝市场需求的疲软，一季度铂金总需求大幅增长。ETF持有量激增，今年第一季度增加了21吨，是有史以来最大的季度ETF增幅，这推动了投资需求增长。同时，由于2018年冶炼厂储备库存中的精炼铂的一次性释放，一季度铂金供给出现较大增长。但是铂金需求增幅仍然超过了矿山供应增长，导致出现自2014年WPIC首次发刊以来的最大季度供应缺口，高达17吨。

虽然一季度的汽车业的铂金需求同比下降，但下降速度继续放缓。独立证据显示，新型柴油车的氮氧化物排放量极低，这对于在努力争取实现欧盟二氧化碳排放目标从而避免巨额罚款的汽车制造商而言，十分重要。 

尽管其他所有地区的铂金需求均有所增加，一季度首饰领域的铂金需求依然同比进一步下滑，主要原因是因为中国市场需求的持续下降。另外，由于玻璃制造业和其他工业产业的铂金需求下降抵消了化学催化剂产业铂金需求的增长， 一季度工业领域需求同比略有下降。

由于投资需求增长强劲，2019年全球铂金需求总量预计将增长8％，铂金供应总量预计将增长4％。然而，潜在的电力中断和罢工行动会给南非矿业供应带来风险，可能导致年内大幅减产。由于预计需求增量超过供应量，2019年的市场均衡状况预测将从原先预期的21吨盈余量急剧缩小至12吨。

WPIC首席执行官保罗·威尔森（Paul Wilson）表示：“今天的报告显示投资需求大幅增长，这表示铂金需求增长潜力终于开始压倒长期负面情绪。更多铂金将被用于汽油车的尾气排放控制以及新型清洁柴油车，市场原先可能大大低估了这两方面对铂金需求的显著正面影响。”

保罗表示：“我们在年度‘伦敦铂金周’上发布了本期的数据。‘投资者帮助铂金市场实现转折’这一话题将会成为大多数参会者讨论的热点。市场对这一转折期待多年直至今日方能实现。我们认为这种转折是多种因素促成的结果，包括若干需求增长的信号、供应减少的风险和价格上行的趋势。他强调，全球铂金市场的增长机会仍在。“不少全球知名机构，特别是在美国和中国，希望与我们合作以促进铂金投资增长，对此我深感鼓舞。”

铂金是世界上最稀有的金属之一，其独特性质使之在各个不同的需求领域都备受重视。铂金独特的物理属性和催化性确立了其在工业应用中的价值。同时，铂金独特的贵金属属性也使其成为重要的首饰用金属。

铂金主要有两个供应来源：初级矿业产出及回收。其中，回收通常来自超过使用寿命的自动催化剂和首饰回收。过去5年间，72%到78%的全年铂金总供应量（精制盎司）来自初级采矿产出。

目前，全球铂金需求强劲，且日趋多样化。铂金需求主要来自四个领域：汽车、工业、首饰和投资需求。

过去5年间，汽车催化剂领域的铂金需求大约占总需求的41%到43%。铂金在其他多种工业用途中的需求平均占全球总需求的22%（5年平均）。同期内，全球年度首饰需求平均占铂金总需求的33%。投资是最小的铂金需求分类，也是过去五年中变动最大的分类，在总需求中占0%至6%不等（不包括储存投资者持有量的变动）。

（责编：蒋子清 ）