中国黄金珠宝

鹰派讲话强于初请数据 黄金下探寻支撑

2016-05-13

贵金属市场今年比起其它金融资产的表现都更好，而金价和股市之间的关系在过去30个交易日显现出逆相关状态。
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世界黄金协会的数据称，今年一季度各国央行购买的黄金储备45吨的消息对金价形成一定的利好支撑。数据显示，截止4月末，中国黄金储备5814万盎司，比3月末增持35万盎司。至4月底俄罗斯央行黄金储备自上个月的1,447.0吨增加到了1,460.4吨，增加了13.4吨，令黄金价格获得支持小幅拉升。

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影响因素如下：

从世界黄金协会(WGC)最新发布的数据来看，不少国家的央行依然在继续增持黄金储备。中国央行的黄金储备自3月末的1788.4吨增加到了1797.5吨，在外汇储备中占比维持2.2%不变。俄罗斯央行黄金储备自1447吨增加到了1460.4吨，在外汇储备中占比则小幅下降，自15.1%下降到了15%。哈萨克斯坦央行黄金储备自225.6吨增加到了228.3吨。

不过也有一些国家央行的黄金储备有所下降。委内瑞拉央行黄金储备自361吨大幅减少到了272.9吨，在外汇储备中占比自69.1%下降到了66.2%。土耳其央行黄金储备自479.4吨小幅下降至479.3吨。

英国央行会议纪要显示，5月利率决议中，加息-不变-降息比例为0-9-0，货币政策委员会一致同意维持3750亿英镑资产购买规模不变。英国央行下调近三年GDP预期，调整近三年通胀预期，但料整体通胀加快上升。英国央行行长卡尼在利率决议后的新闻发布会上表示，退欧公投是英国面临的最大风险，公投的不确定性影响或在投票后持续。他同时还表示，若有必要，货币政策委员会可以进一步下调银行利率。另外，英国央行副行长夏菲克表示，英国央行在必要时可以动用外汇掉期工具。

美国5月7日初请失业金人数升至29.4万，创2015年2月以来最高水平，且远高于预期值27.0万人。不过美国初请失业金人数虽上升，但仍连续62周低于30万人，连续时间创自1973年以来最长。另外，美国5月7日初请失业金人数四周均值升至26.825万，创三个月来最高水平。美国4月进口物价指数月率上升0.3%，连续第二个月录得增长，主要是由于石油制品及其他商品的成本增加，上月除却石油的进口物价录得自2014年3月来首次上涨，暗示通胀或在下月开始上扬，同时表明此前拖累通胀持续低于2%的美元走强影响开始消失。

克利夫兰联储主席梅斯特日内表示，过去数年通胀预期相对稳定，美国通胀已随着油价和美元汇率企稳而走高，但在根据市场措施来判断通胀预期一事上持谨慎态度，基于市场的通胀指标受市场波动与流动性匮乏影响，共同因素导致欧元区和美国的低通胀率问题。

随后，波士顿联储主席罗森格伦讲话称，4月就业数据显示职位增速相对稳健，美联储加息的可能性高于市场预期，一旦达到预期，将逐步上调利率。罗森格伦重申市场对经济和政策前景的看法过于悲观，第一季度的疲软看上去只是暂时现象，他对4月雇佣率放缓并不感到担忧。他强调低利率或滋生商业地产风险，美联储长时间维持过低的利率会带来风险。他认为第二季度初步数据符合通胀升向2%的判断，第一季度欧元区增速高于美国。而在这些鹰派讲话之前，周四日内初请失业金的表现一度对金价有所支撑。

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技术面

黄金市场的疲软主要是受到美元的影响，并且金价一度非常接近重要的1300美元/盎司水平。”周四日内日元兑美元下跌至两周低点，受到市场对日本央行可能扩大刺激的影响，而美元指数也因此有所上涨。今年以来，受到对美联储加息预期走低的推动，金价大幅走高。但本周四，美联储官员们的鹰派讲话再次使得黄金承压。

黄金日线昨日收取一个几乎没有上下影线的阴柱，完全收回前一个交易日的涨幅。日线上至上周1303高点回落后，基本都是收阴，每次收阳之后都被一根实体阴柱吞没，表明了空头的强势。4小时图上MA10/MA30交汇1272附近形成压力，上方60日均线1278附近仍然是强阻力，附图指标上sto有形成二次死叉的迹象接近超卖区域运行，MACD绿色动能逐渐放量。小时图上sto走平，MACD绿色动能放量，布林带和均线向下运行，综合来看，日内首先需关注1272附近阻力，首次触及可以博取短线空单，其次上方关注128-80一线强阻力，日内操作上保持反弹做空为主。

白银从昨天起开始走低，原本气势汹汹的想要冲击17.6关口，谁知转眼就被投资者抛弃，反而要破17美元，大起大落让还在做多的投资者一脸茫然。从四小时看，布林带三轨向下运行，K线运行于布林带下轨上方，成功支撑住银价，附图MACD指标，快慢线0轴下方死叉运行，绿色动能小幅增加，指标弱势；RSI指标三线却拐头向上。综合来看，笔者羽飞金银认为防止下方16.80支撑被击破，除此之外以震荡行情对待。

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分析师及投行观点：

蒙特利尔银行(BMO)在最新的报告中表示，预计今年金价将能够上涨至1400美元/盎司的水平。BMO表示：“在金价和银价走高的情况下，投资者们的兴趣转向黄金和黄金矿企股市场推动价格走高，但必须要注意的是，一些表现较平淡的矿企股主要是企业问题，而非受金价影响。”
Convergex市场策略主管Nicholas Colas表示，市场对股票的需求将影响短期黄金需求，投资者们对风险的偏好对黄金是不利的，因此他认为，应该关注股市和金价之间的逆相关关系。

Colas表示：“贵金属市场今年比起其它金融资产的表现都更好，而金价和股市之间的关系在过去30个交易日显现出逆相关状态。”

Colas指出，过去这一个月中，金价和标普500指数有42%的逆相关关系，银价和标普500指数有20%的逆相关关系。“在2011年贵金属市场在顶部时，金价和银价和标普500指数分别显现出50%和30%的逆相关关系，目前还没到那个水平，这对金价后市看涨是积极的标志。”在两者逆相关性达到极端水平时，表明了价格已经触顶，因为这意味着大量避险需求涌入黄金和白银。

华侨银行商品经济学家Barnabas Gan表示“我们将此前对2016年末黄金的预测价1100美元/盎司，上调至1200美元/盎司，因联邦基金期货显示美联储今年两次加息的可能性熄灭了。”Barnabas Gan曾经是预测金价最准的经济学家之一。

Barnabas Gan补充说“而且，2016年的许多大事都将会引发避险情绪，包括英国脱欧，OPEC的6月会议以及美国11月的大选，这使得黄金这个避险资产再度发光。”

尽管黄金吸引了避险投资者，但Gan表示他仍对黄金看跌，主要还是因美联储未来有进一步的加息预期所致。“从目前我们获取的信息来看，美联储今年至少还有一次加息。如果美国就业市场能够增长，全球经济有好转迹象，我们可能还会在2016年底前看到一次加息。”

他还指出，影响黄金的另一个关键因素是美元的波动。短期内，美联储加息预期的减退还会将黄金支撑在1250美元/盎司的位置。


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