为什么金价不涨反跌？
覃维桓《中国黄金报》首席研究员
今年以来，金价整体一直在上升，最多时上涨超过10%。但是上周金价大幅下挫，下跌了3.3%，是去年11月以来最大单周跌幅，创下了7周来新低，这是为什么呢？。
金价下跌主要有几个原因：一是因为地缘政治的紧张局势有所缓和，包括朝鲜、叙利亚的冲突降级；法国大选结果明朗化，马克龙当选总统的概率大增，法国退出欧盟的可能性大幅降低；都使得避险需求下降，投资者离开黄金市场转到风险投资如股票市场上。二是美国经济数据近来表现不错，尽管第一季度国内生产总值（GDP）增速放慢，第二季度有望回升，4月份就业人数增长接近预期，失业率下跌到4.4%，这都使得美联储下个月加息可能大为上升。而加息将推动美元走高，从而抑制金价。三是因为金价在突破了200天移动平均线每盎司1260美元后，后劲没有跟上，未能突破每盎司1300美元的重要心理和技术关口而回落。第四是近来商品市场大幅回落，如油价下跌到每桶45美元，拖累了各种商品包括黄金的价格。五是黄金需求有所回落，包括央行购金和实金需求，而随着夏季到来，黄金转入淡季，加上期货市场上有大资金砸盘，短期内黄金市场表现难以乐观。
但是另一方面金价也不存在大幅下跌的基础，因为地缘政治紧张局势并没有真正改变，出现黑天鹅事件是随时可能的。美国政府债务再次达到上限，而特朗普政府还要减税，增加基础建设投资，无疑会是雪上加霜，愈演愈烈。美联储加息政策难以持续，否则将给处于历史高位的股市以致命打击。而随着金价下跌，实金需求将会凸现出来，尤其是如果金价能够跌破每盎司1200美元这个重要支持点位的话。
目前黄金市场做多的投资者不必急于进场，须等待市场方向进一步明朗。或者逢低逐步建仓。而做空风险更大，因为说不定什么时候就出个情况把金价拉上去。
从长远来看，银价上涨的可能性更大，因为近来银价下跌更多，两周里已经下跌了10.6%。未来白银供应量很可能下降，而白银的存世量远不如黄金，一旦工业需求增加，会推动银价大幅上升。投资者可以增加对白银市场的关注，并逢低买入，应有较好的收益。
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