■文 / 北京黄金经济发展研究中心副主任、专家委员会秘书长 刘山恩

我国黄金市场从无到有已有 17 年的发展历史，取得的进步世人瞩目，但今天发展的环境已和 17 年前有了根本性变化，所以今天黄金市场的发展不应是在过去的道路上的延续，而是再出发。

黄金市场发展为什么需要再出发？这主要是国家的发展战略已经或正在发生根本性变化，而黄金市场是实现国家战略的工具，所以，黄金市场的发展也必须要有相应新思维和新选择。

无论是美元与黄金挂钩，还是脱钩，都是美国战略的需要，而国际黄金市场发展正是随美国国家战略变化而起舞，充当了服务于美元战略实现的工具，而非美元霸权的对冲者，所以，这就是我国黄金市场发展需要再出发的原点。

构筑人民币国际化黄金支撑力

自 1978 年改革开放 40 年以来，我国逐渐接受了世界是平的理念，不断地推进了与世界经济的一体化，所以 17 来年我国一直沿着国际黄金市场的发展轨迹前行，将国际黄金市场作为我国黄金市场发展的参照系。但因为当前发展环境的变化，我国面临“修昔底德陷阱”，中美两国关系由伙伴变为了对手，甚至是敌人，中美之间的货币关系也由共容变为了博弈，金融首当其冲成为了双方攻防的第一条战线，一场没有硝烟的战争已经开始。

目前，反压制和压制美元霸权已成为我国金融攻防战首要的任务，人民币国际化成为国家的优先战略，变得空前紧迫，为人民币国际化的推进服务就成了我国黄金市场未来发展的方向选择，发展任务和路径的选择都要重新思考。所以，基于人民币国际化战略的要求，确立形成人民币国际化黄金支撑力就将成为未来我国黄金市场发展的首要目标。这一发展目标的确立就是我国黄金市场发展的再出发，首先要有新的思维，才会有新的布局、新的路径选择。

我国黄金市场与国际黄金市场存在差异性

建立人民币国际化黄金支撑力是我国战略目标实现对我国黄金市场发展的要求，而国际黄金市场是满足美国战略需要的产物，所以这一发展目的的确立，将使我国黄金市场发展呈现出与国际黄金市场的差异性。

差异一：作为服务于美元有用性功能的国际黄金市场是一个黄金衍生品交易资金流主导的市场，而人民币国际化黄金支撑力产生于实物黄金，因而中国黄金市场应是一个以实物黄金流转为基础的市场。差异二：国际黄金市场是有交易无需求的市场，产生市场交易量虽很大，但交割量极少，而我国黄金加工及消费和人民币国际化黄金支撑力对实物金的需求巨大，我国黄金市场将是全球最大的黄金物流中心。差异三：国际黄金市场交易更多是以买空卖空的投机者行为的金钱游戏，而我国黄金市场是在实金供求背景下产生的买卖交易，实物黄金交割量在我国已超过 2000 吨，占全球实金总交割量近一半，还有增长空间。差异四：基于建立人民币国际化黄金支撑力的需要，我国需要形成的黄金财富沉淀是巨量的，因而存量黄金的流动性管理是一个重大课题，建立流而不失的市场管理体系是黄金市场中国特色的重要内容。差异五：人民币国际化黄金支撑力建设的更高形态，是黄金成为人民币发行体系中的一个组成部分，以某种形式将人民币发行与黄金储备挂勾，摆脱单一的与美元挂勾，这是我国具有国际引领力的金融创新。