李雪松，高级经济师，历任中国工商银行总行个人金融业务部副处长、处长，中国工商银行河南安阳分行副行长、党委副书记，工银瑞信基金管理有限公司销售业务总监。

目前，中国的黄金市场迎来了春天，正处于蓬勃发展时期。在良好的机遇前，商业银行在贵金属业务上应当顺应潮流，符合时代的发展。对此，中国工商银行在黄金市场的发展定位和思考上有了新的见解。 

目前全球七大主要贵金属市场中，美国纽约商品期货交易所COMEX一家独大，交易量占全球绝对主导地位。中国市场发展非常快，目前中国已经成为全球最大的黄金生产和进口国。去年全球黄金产量4260吨左右，其中中国有401吨。中国也是最大的黄金消费国，2018年，黄金消费量达到1151吨，占全球产量的26.5%，连续六年位居世界第一。从黄金需求结构看，黄金首饰需求量占比最高，为736.29吨，占比64%；其次是金条、金块，需求为285.2吨，占比25%。中国央行连续十个月增持黄金。

在黄金市场中，商业银行是非常重要的角色。场内和场外市场中，场内交易在经纪业务方面发挥重要作用；场外市场为黄金产业链企业提供融资服务，满足广大客户的需求，包括实物投资、交易、理财等等，提供了产品和服务。

人民银行在去年年末下发关于规范黄金市场的三个文件之后，人民银行，包括监管部门对黄金市场的监管脉络非常清晰，从互联网、黄金积存金、黄金资产三个方面进一步规范了市场，为下一步市场的规范发展奠定了政策基础。

从商业银行角度来讲，黄金业务为人民币国际化提供了很好的支撑。包括成为人民币币值稳定的坚强后盾、人民币“走出去”的助推力量、人民币回流的有效途径。

经过这几年高速发展，中国已经产生了一批中产阶层。从商业银行的数据挖掘情况来看，整个客户在商业银行生命周期，乃至财产的配置上都有自己的路径。客户资金进入商业银行以后，一般会选择存款或者货币基金等流动性比较强的方式，交易行为以支付结算为主，有一定财富积累后，开始关注理财、基金等，财富再积累到一定程度时，开始关注黄金、保险。客户关注资产安全以及财富的代际传承时，黄金扮演了非常重要的角色。客户的金融资产配置中，黄金起到非常重要的作用。在资产配置过程中，无论是战术性，还是战略性资产配置，黄金都起到非常关键的作用。

我个人认为黄金并不是一个低风险的资产，但是其价值走向和所有的资产能够形成很好的系统性对冲风险作用，就凸显出黄金资产的价值取向。

党的十九大报告中提出“文化是国家一个民族的灵魂，文化兴则国运兴，文化强则民族强”。贵金属承载了文化，彰显文化自信，特别是从实物的角度，能起到非常好的作用。这也是作为商业银行贵金属业务发展的重要发展路径。下一步商业银行的发展方向，我们认为从几个角度进行细化，包括业务的国际化、产品丰富化、开放共享化、交易智能化、资管化。