中国黄金珠宝

金价再次面临抉择

2017-06-20



《中国黄金报》首席研究员覃维桓


自从上周（6月12日至16日）未能突破长期下降趋势线以来，金价就再次陷入了尴尬的境地。一方面上有自2011年黄金市场创出历史最高价每盎司1920美元以来的下降趋势线的压力，目前在每盎司1280美元左右；另一方面下有自2015年创下的5年多来最低位每盎司1046美元开始的上升趋势线的支撑，目前在每盎司1140美元附近。这两根线将在今年年底汇合，因而就此金价必须做出抉择，是向上还是向下。


我们看到，金价冲击上方这条下降趋势线由来已久，早在去年7月，金价就冲到过每盎司1374美元，可惜力量不足，功亏一篑，败下阵来。此后金价仍在这条线的下方停留了一段时间，直到美国大选特朗普获胜后，投资者对经济过度乐观，大幅推高股价，导致金价大幅回落到下方的上升趋势线才止跌。在特朗普当选前，很多人认为由于特朗普政策的不确定性，如果他当选金价一定会大涨。实际上当天特朗普当选的消息出来后，开始的时候金价也确实出现了大幅上涨。但是随后特朗普开了发布会，宣布了政策要点，马上让投资者放下心来。黄金市场随之发生了反转，大批空头抛压随之而来。结果当天金价不但没有涨反而下跌了。同时成交量创出了历史天量，由此在每盎司1300美元上方构成了一个特朗普阻力区，这也是此次金价回落的重要原因。


那么现在金价是该涨还是跌呢？下跌的主要理由是目前美国进入了加息周期，美联储还打算逐渐收缩资产负债平衡表，压缩4.5万亿美元，美国利率走高将推高美元，给没有收益的黄金施加压力。但是如果我们看一下历史，就会发现完全不是那么回事。在过去自1971年以来的11个加息周期中，金价平均上涨了26.9%。实际上，在11个加息周期中，有6个加息周期金价都出现了上涨，获得巨大收益，平均涨幅高达61％；而在其他5个金价下跌的加息周期中，平均亏损只有相对温和而非对称的13.9%。这就表明，美联储加息并没有那么可怕，金价未必会下跌，甚至上涨的可能性更大。


那么金价上涨是什么原因呢？最主要是因为当前的世界不安宁，地缘政治局势紧张，恐怖主义盛行，而美国经济发展缓慢，难以支撑上升过快的股市。为回避风险，投资者买入黄金，分散投资组合，成为很多人的首选。


今年以来，金价走势已经又形成了一条上升趋势线，第三季度就将与2011年以来的下降趋势线汇合。我们可密切关注这段时间的金价走势，也许它可以提前为我们指明方向。








相关阅读

主页
专栏
专题
圈子
我的